2013年7月，天业股份(12.82, 0.00, 0.00%)(600807，收盘价12.82元)在停牌逾半年后抛出一份重组方案。公司拟发行股份购买控股股东天业集团持有的天业黄金90%股权。当时，标的资产90%股权预估值达12.99亿元。但由于国际黄金价格当时正持续下跌，加上天业黄金自身处于亏损状态，天业股份这份重组方案并不被市场看好，公司股价在短暂上涨后大幅下挫。此后，国际金价持续萎靡，标的资产评估值也不得不几经调整。2014年4月，重组方案终于得到证监会[微博]批准，并于同年8月完成。
值得一提的是，在天业黄金2010~2013年业绩均大额亏损的情况下，当时多家会计师事务所及天业集团均对其作出了较为乐观的盈利预测。然而，在天业股份今日发布的年报中，天业黄金2014年的实际业绩却与上述预测差距颇大。
标的业绩承诺仅完成65%
天业股份今日公告，在公司重大资产重组中，根据瑞华会计师事务所(以下简称瑞华)出具的盈利预测报告，天业股份2014年度预计实现合并归属净利润为9350.94万元。据天业股份2014年年报，公司实际完成归属净利润为7152.13万元，完成率为76.49%。同时，瑞华预测天业黄金2014年度预计实现合并归属净利润为7189.73万，但其实际实现归属净利润4678.74万元，完成率仅为65.08%。天业黄金旗下明加尔公司2014年度预计实现归属净利润1907.30万澳元，而其实际完成数为972.66万澳元，完成率为51%。
此外，据山东新广信会计师事务所(以下简称新广信)出具的评估报告，对于明加尔公司的矿业权，按照天业集团持有90%权益比例计算，其标的矿权I收益在2014年度的净利润预测数为1504.65万澳元。根据交易的评估基准日2013年4月30日澳元对人民币汇率计算，标的矿权I在2014年度的盈利预测值为9635.93万元，但其实际实现数为6789.09万元，完成率为70.46%。
对于盈利预测未实现的原因，天业黄金在公告中作出了相应解释。公司表示，其一，国际金价的下跌导致产品销售收入下降；其二，明加尔公司开采矿石硬度超出预期导致设备处理效率下降；其三，汇率波动及西澳国家电网[微博]停电等因素，也影响了公司收益。
预测各方通通道歉
针对盈利预测的“失准”，作出盈利预测的会计师事务所瑞华、新广信，重组时的独立财务顾问及主办人中信证券(33.94, 1.12, 3.41%)，资产评估机构中通诚资产评估公司均向天业股份投资者发出了致歉信。
天业股份董事长及总经理则代表管理层为上市公司业绩未达预期表达了歉意。二人在道歉函中表示，公司管理层对2014年国际经济、黄金行业前景及公司经营情况作出了较为乐观的判断。公司管理层将进一步完善明加尔公司的团队建设，提高采矿及选矿效率。并加强与期货金融公司合作，有效消除黄金价格及汇率波动风险。
值得一提的是，《每日经济新闻》记者注意到，根据重组方案，标的矿权I2014~2017年度的净利润预测值分别为9635.93万元、1.1亿元、1.71亿元、1.34亿元。天业集团保证标的矿权I在承诺期限内实现上述净利润预测金额。若业绩不达标，应由天业集团以交易中所认购的上市公司股份进行全额补偿。
由于主营为黄金矿产采选，天业黄金业绩无疑与国际金价息息相关。事实上，从国际黄金现货价格走势图可以看到，在整个2014年，国际金价一直处于下降通道当中。进入2015年，国际金价出现回暖迹象。但近期，受到美国经济数据改善消息及美元走强影响，国际金价遭遇重挫。不过，综合各方观点来看，由于当前并无重大利空因素，市场普遍认为在美联储鸽派言论的推动下，金价短期仍会继续反弹。
