在国务院对交易所清理整顿之风吹过一年半后，北京一家名为“北京特许经营权交易所”（以下简称“北京特交所”）的机构正在发行三款野山参、黑茶、白酒投资产品。这些所谓的特许经营商品的标的物“另类”不说，且5年后发行人承诺回购的收益竟高达80%。
其中，白酒产品更是由特交所自身发行，募集资金2500万，资金用途却没有披露。而特交所的身份是否合法，还需等待交易所清理整顿部际联席会议验收。
承诺80%高收益
北京特交所正在发行的三款产品分别是“神九上品·道然典藏黑茶”、“双国宝国窖1573超高端定制红坛酒”和“东北参王于老四20年国检野山参”。本报记者在特交所位于石景山区的一栋写字楼19层会议室里也看到了这些商品的样品。
记者以投资者身份咨询时，特交所一位自称李经理的销售人员介绍称，目前发行的三款都是现货产品，申购日期为2013年5月30日至9月底。投资门槛为5万元，但实际上账户里有1万即可购买。
李经理还介绍称，目前这些产品已经卖出去了一半，募集的资金达到了几千万。
公开资料显示，这三款产品共募集资金1亿元。其中黑茶产品预计发行数量为3333套，每套1万元，共募资3333万元；野山参产品发行1000 组，每组为16 棵，价格为5 万元/组，即每棵3125 元，共筹集5000万；白酒产品发行数量为5000瓶，发行价格为5000元/瓶，募集资金为 2500万元。
投资者购买了这些产品后，仅获得一个提货权或者现货的期权收益。提现需等一年后再申请，因为现货还生长在发行人的地里或者仓库里。投资者可在2013年10月产品上市交易后卖出，或者等着每年9月份发行人回购时实现收益。
这三款产品发行人回购时收益都是固定的，第二年24%，第三年39%，第四年60%，第五年为80%，年化收益从12%到16%逐渐递增。
以野山参产品为例，其发行人是辽宁宽甸绍成参业有限公司。产品所募集的资金主要是用于新增野山参繁育基地、新建人参现代化加工厂和野山参连锁专卖店建设项目等。黑茶产品与此类似，募集资金用于发行公司生产经营。
如购买10万元的野山参产品，5年后的收益就是8万元，再加上发行人承诺给出价值12000元的人参作为奖励，那么5年后收益将超过100%。但是如此高的收益怎样才能保证兑现？
虽然三款产品还引入了担保，广东泛海银都融资担保有限公司为主发行人的回购承诺提供担保，但是资金的使用、本金和收益的兑现、商品的保存并没有具体的监管措施。
据李经理介绍，投资者购买产品后并没有任何的纸质合同，只有在特交所账号的持仓内容证明投资者购买了这款产品。
按照产品的设计，如果投资者拿不回本金和收益，特交所并不承担责任。李经理表示：“如果出现发行人破产、担保公司也不回购的极端情况，特交所可以帮助投资者集体诉讼。”
虚高的“折价”
据发行公告显示，这几款产品都是折价发行。比如野山参产品每棵发行价为3125 元，公告称“20 年参龄四级野生参每棵价格为10000～14000 元”。
按照以上折价，如果拿不回收益，投资者提现也是划算的。但据记者调查发现，无论野山参、黑茶还是国窖1573，其价格都难以确定，且产品发行价有虚高的嫌疑。
记者以采购者身份致电绍成参业购买野山参时，其员工称野山参价格从几百元到几十万不等。问及和发行产品类似，即20年左右参龄5-7g的“林下参”时，工作人员称：“500块钱左右，好的也有1000多的。”这和发行公告中每棵10000～14000 元的原价差距甚远，而所谓的“折价”也比此高出数倍。
东北较大的人参交易市场清河交易市场一位工作人员表示：“人工播种自然生长的林下参比较多。决定价格的因素有年份、长相、重量大小等。20年林下参，5-7g，大约1000多元，因为5-7g比较小，最高的5000-6000元的也有。”
值得关注的是，“双国宝国窖1573超高端定制红坛酒”产品的发行人竟是特交所本身。所募集的2500万元资金如何使用，以及如何保证投资者5年80%的收益，在发行文件中只字未提。
对此，李经理一开始表示“要请示公司后回答”。后来李解释称，公司有个商务金融的俱乐部，资金用于储藏酒和投资俱乐部，收益主要来源是俱乐部的经营。
兴业银行分析师蒋舒表示：“这实际是一种变相以野山参、黑茶和酒为标的物的融资，80%的收益不是因为标的物带来的收益。”
蒋舒补充道：“选择一个非标准化的小众概念来融资，给人很大的想象空间。标的物没有市场交易的参考价格，也无法比较企业的利润和前景，加剧了投资信息的不对称，也加大了投资风险。”
合法身份“待定”
北京特交所实则是一家名为北京特许经营权交易所有限公司的企业，工商资料显示，该公司成立于2010年5月5日，法定代表人为刘文献，注册资本仅2000万，经营范围是：批发兼零售预包装食品以及从事商业经纪业务。
但是，其却自称为目前唯一一家以特许经营权为交易标的物（包涵了特许商品交易、特许经营权交易、知识产权许可交易等）的交易所，是由石景山区人民政府和北京市金融局审批管理，并在工商局正式注册成立的新型经济要素交易市场。
北京市金融局工作人员则对本报记者表示：“企业的这种说法不准确，按照国务院的要求，对全市的交易所进行清理整顿，我们对它进行了检查，现在整套的材料已经报给部际联席会议，等待他们的验收，最终批不批还得看部际联席会议的结果。”
从2011年《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发号，即“38号文”）发布以后，交易所的清理整顿序幕便自此拉开。
2012年，又正式下发了《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》，根据意见要求，省级政府批准设立的交易所，确有必要保留，且未违反38号文件和本意见规定的，应经省级人民政府确认；违反国发38号文件和本意见规定的，应予清理整顿并经省级政府组织检查验收，验收通过后方可继续运营。
也就是说，特交所经过了金融局的检查，但还等待部际联席会议的验收，身份还处在“待定”状态。
